Оценка эффективности инвестиционных проектов

Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммами чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой затрат на его реализацию.

Так как приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью нормы дисконта r, устанавливаемой инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента поступлений, который он планирует иметь на инвестируемый капитал.

ЧТС,(1)

где ЧТСе - сумма чистого дисконтированного дохода по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

ЧДПt - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

ЧИ - чистые инвестиции - сумма единовременных затрат на реализацию инвестиционных затрат;

i - используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;

n - число интервалов в общем расчетном периоде.

Если инвестиционные затраты, связанные с предстоящей реализацией инвестиционного проекта, осуществляются в несколько этапов, расчет показателя чистого дисконтированного дохода производится по следующей формуле:

ЧТС,(2)

где ЧТСм - сумма чистого дисконтированного дохода по инвестиционному проекту при многократном осуществлении инвестиционных затрат;

ЧИt - сумма инвестиционных затрат по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционных затрат.

Характеризуя показатель ЧТС, следует отметить, что он может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционного проекта, но и как критерий целесообразности его реализации.

Если ЧТС инвестиционного проекта положителен (при заданной норме дисконта), то проект считается эффективным и может рассматриваться вопрос о его реализации; при этом чем выше ЧТС, тем прибыльнее проект, т.е. если NPV > 0, то проект прибыльный; если NPV < 0 - проект убыточный; если NPV = 0 - проект ни прибыльный, ни убыточный. При наличии альтернативных инвестиционных проектов выбирают проект с наибольшей ЧТС.

2. Индекс (коэффициент) прибыльности также позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. Расчет такого показателя при единовременных затратах по проекту осуществляется по следующей формуле:

Ипр,(3)

где Ипр - индекс прибыльности по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат;

ЧДПt - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

ЧИ - чистые инвестиции - сумма единовременных затрат на реализацию инвестиционных затрат.

Если Ипр ≤ 1 - инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем что он не принесет дополнительный доход на инвестированные средства. Проект может быть принять только если Ипр ≥ 1.

. Индекс (коэффициент) рентабельности позволяет вычленить в совокупном денежном потоке сумму инвестиционной прибыли. Также он позволяет осуществить сравнительную оценку уровня рентабельности инвестиционной и операционной деятельности. Результат сравнения позволяет определить: дает ли возможность реализация инвестиционного проекта повысить общий уровень эффективности операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде или снизит его, что также является одним из критериев принятия инвестиционного решения.

Ир = ,(4)

Еще статьи по экономике

Расчет себестоимости объектов предприятия
Экономика - это само хозяйство, т.е. совокупность всех средств, используемых людьми в целях обеспечения условий жизни, удовлетворения своих потребностей[1]. Основу любой экономики составляет производ ...

Особенности потребительского выбора на рынке недвижимости Ярославской области
Выбрав тему «теория потребительского выбора», в первую очередь, хотелось бы отметить, что рассматривать ее мы будем не только с точки зрения экономики, так как проблемой выбора занимаютс ...

Эффективное использование основных средств производственного предприятия
На современном этапе развития нашей страны одним из важнейших факторов развития экономики, увеличения объемов производства продукции на промышленных предприятиях является обеспеченность ...