Расчет стоимости предприятия доходным подходом

Таким образом, ставка дисконта составляет 23,41%

Расчет стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков (ДДП)

В соответствии с заданием на оценку, в настоящем отчете оценивается 100 % пакет акций ЗАО АЛИКОМ». Следовательно, для расчета стоимости ЗАО «АЛИКОМ» следует применить денежный поток для собственного капитала.

Методология расчета денежного потока для собственного капитала подробно описана ранее. Расчетные таблицы и описание доходного подхода приведены далее.

Определение выручки.

Выручка рассчитана для прогнозного и постпрогнозного периодов по формуле

Выручка

n

= Цена

n

×

Производительность

n

Заказчиком были предоставлены сведения по производительности за период 2005-2007 годы. На этих данных был построен тренд и выявлено уравнения y=7813x2-31335591x+31419456856,0002, которое позволило спрогнозировать производительность в прогнозный и постпрогнозный периоды. Стоимость за продукцию была спрогнозирована с учетом инфляции («Время новостей» № 74 от 29 апреля2008 года <http://www.vremya.ru/2008/74/8/202852.html>).

Цена

n

= Цена

n

-1

×

% Инфляции

n

+ Цена

n

-1

Выяснив производительность и цену рассчитаем выручку:

Таблица 45

Определение расходов предприятия: расходы по заработной плате,

Численность сотрудников на 01.01.2008г.составляет 86 человек. Предполагается, что количественный состав останется неизменным:

Расчет доходов после периода прогнозирования (реверсии) по модели Гордона.

Остаточная стоимость в пост прогнозном периоде рассчитана по модели Гордона (формула оценки стоимости объекта в послепрогнозный период, построенная на капитализации годового дохода послепрогнозного периода при помощи коэффициента, рассчитанного как разница между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста доходов. При этом модель Гордона используется, когда планируется получения стабильных доходов в остаточный период и предполагает, что величины износа и капиталовложений равны)

Метод капитализации годового дохода постпрогнозного периода.

Где

CFt

+1

-

денежный поток постпрогнозного периода

r- ставка дисконтирования

g- показатель инфляции постпрогнозного периода

t- последний прогнозный период 4

Текущ. стоимость реверсии = 16 718 874/((23,41%-5%)*(1+23,41) = 398 162 076

Расчет текущей стоимости бизнеса.

Текущая стоимость бизнеса, рассчитана как сумма всех дисконтированных денежных потоков прогнозного периода и текущей реверсии:

Таблица 58

Еще статьи по экономике

Разница между микро- и макроэкономикой
Микроэкономика и макроэкономика представляют собой ветви общей экономической теории. Следовательно, разрыва между ними быть не должно. Теории, нуждающиеся в изменении при переходе от одн ...

Исследование объема производства и реализации продукции предприятия на материалах ПК Ливенский КХП
Основой существования и развития общества является производство материальных благ и услуг. Производство материальных благ и услуг осуществляется предприятиями всех отраслей материального ...

Экономический рост сущность, факторы, виды
Цель данной курсовой работы - самостоятельное исследование экономического роста, факторов, видов, процессов, явлений, проблем. В современной экономической теории под экономическ ...